日前，内地股指期货市场满“周岁”，沪深300股指期货已上市运作241个交易日。

    股指期货最大的功能是为市场提供了一个多空双向交易机制，改变了长期以来的“单边市”。虽然在股指期货上市运行这一年间，沪深股市经历了大起大落，但总体来看，指数的波动率还是有所减小。数据显示，沪市2010年股票总体日内5分钟的相对波动率、超额波动率和收益波动率，分别较2009年下降18.8%、11.5%和15.2%，深市股票总体分时波动率和收益波动率，也较2009年分别下降了18.4%和16.4%。这其中，股指期货平抑波动的作用功不可没。

    上市前夕，由于交易所对股指期货设置了50万元开户门槛，又对个人投资者持仓数量作出限制，这使得不少人担心，股指期货上市后会出现流动性不足的问题。然而，股指期货上市运行一年来的表现，令这种担忧不复存在。

    截至目前，股指期货全国累计开户超过6.3万户；每日客户参与率在20%～60%之间；持仓量呈现平稳缓慢增长态势，历史最高值为43417手。特别值得一提的是，股指期货成交持仓比持续下降，从上市初期的20倍左右下降至目前的5倍左右，这说明股指期货市场套利、套保等中长线投资者进场，投机氛围已大幅下降。

    股指期货上市一年，市场功能初步显现。但业内人士普遍认为，我国目前的股指期货市场与海外成熟市场相比，仍存在不小差距。

    在海外市场，机构投资者是股指期货的主要参与者。但从国内来看，股指期货市场开户却是以自然人为主。基金、券商等机构仅占30%左右。阳光私募、保险资金、QFII（境外机构投资者）等现货市场“重量级”机构仍未参与其中。从股指期货成交持仓比来看，也显示机构投资者介入深度不够。

    另一方面，相比海外市场，我国股指期货市场品种较为单一。在沪深300指数期货成功运作一年之后，品种扩容备受期待。

    (《解放日报》4.19 蒋娅娅 张小乐)