自从5年前的全球金融危机爆发以后,各国的货币出现了普遍超发,令人忧虑的是,在这股世界性的潮流中,中国的印钞机也在疯狂运转。从央行公布的数据看,截至2012年年底,中国M2(广义货币,即一个经济体内的流通中现金、支票存款、储蓄存款和政府债券的总和)余额已达到97.42万亿元,居世界第一。
一般说来,一个国家或政治实体所拥有的广义货币应该与其经济总量大致相当。虽然我国的经济总量已经跃居世界第二,但到去年年末,中国M2与GDP的比例达到前所未有的1.88倍,而美国、俄罗斯、巴西、印度的这个指标都低于1。
金融危机爆发后,向社会释放流动性成为各国的政策首选。美国正是通过不断的QE(量化宽松)来达到救市目的。但是,美国政府每一次推出QE政策都经过了在国会的激烈博弈,议会对政府加印美元的钳制保证了美国不致出现无节制的货币泛滥。相比之下,中国缺少的正是对在政府推动之下人民币超发的约束机制。
如果超发的货币不能回笼,任由其在市场上出没,那么它必然会促进新一轮通货膨胀的形成。其实,这方面的信号已经显现,最近连续几个月越来越多城市的房价指数出现反弹,就表明有越来越多的货币开始重新聚集到这个市场。
因此,当务之急是要把超发的货币降下来,特别是在新一年里,要保持货币政策的稳定,减息、降低银行准备金率等手段都必须审慎使用,不能随意开动印钞机。而要做到这一点,还需要建立货币发行的约束机制,把开动印钞机的权力关到笼子里。
(《北京青年报》1.30周俊生)