固定收益证券的通俗经典

最令中国资本市场研究者头疼的问题之一就是锯齿状的收益曲线，没有人敢于采用简单的内插法去计算无风险利率，进而无法利用现代金融学与利率有关系的任何理论模型。不发达的债券市场已经成为制约中国资本市场健康发展和金融理论研究与国际接轨的主要障碍之一。目前，国内学术界、管理层、实务界似乎达成了这

《债券组合管理》（上下卷）定价：62.00元

最令中国资本市场研究者头疼的问题之一就是锯齿状的收益曲线，没有人敢于采用简单的内插法去计算无风险利率，进而无法利用现代金融学与利率有关系的任何理论模型。不发达的债券市场已经成为制约中国资本市场健康发展和金融理论研究与国际接轨的主要障碍之一。目前，国内学术界、管理层、实务界似乎达成了这样一个共识：如果不尽快发展起中国的固定收益市场，整个资本市场的完整性就将大受影响，货币政策的利率传导机制也很难建立和健全，加速债券市场建设已经成为上上下下的共同愿望。在可转换债券、国债、金融债券等领域目前已经出现了一些进步的苗头。

但是，自2003年下半年以来，随着通货膨胀预期的加剧，中国债券市场的发展前景蒙上了一层阴影。很多在前一段时期踊跃认购各类债券产品的投资者遭到了巨大损失。人们开始认识到，原来所谓“固定收益产品”并不“固定”，“无风险资产”其实有相当大的市场风险！那些笃定于固定收益的投资人，不得不直面通胀率高于收益率之痛。痛定思痛之后，业界开始恶补有关债券的知识，一些具有“海龟”背景的投资咨询机构对债券的分析模型、软件以及债券分析技术的普及和推广做出了卓有成效的工作。但是，无论从专业培训机构、财经高等院校还是从证券从业者的角度看，目前还缺乏一本系统、全面介绍固定收益证券的权威的教学参考书。

很高兴看到上海财经大学出版社及时翻译出版了弗兰克．J．法博奇（Frank．J．Fabozzi）的这本《债券组合管理》。提到法博奇其人，中国读者并不陌生。他的著作，无论是目前作为美国投资管理与研究协会（AIMR）推荐的注册金融分析师（CFA）考试《固定收益证券》教材，还是他与诺贝尔经济学奖得主莫迪利阿尼合著的《金融》，都给不同时期的读者留下了深刻的印象。在金融学大牌教授中，法博奇先生算得上是一个另类，这位前MIT斯隆管理学院金融学教授和现耶鲁大学管理学院兼职教授除了在两家基金管理公司中担任董事之外，还成立了以自己名字命名的专事“生产”金融类书籍的“小作坊”（FabozziAs?sociates）。在亚马逊网站上查一下，你会大吃一惊，列在此公名下的著作竟多达139种，把这些硬皮本摞在一起，恐怕不是“著作等身”可以形容的，简直就可以和长颈鹿一比高下！在这些作品中，至少2／3是与债券有关的，这就难怪，一方面学者们对他的做法不无微词；另一方面，又不得不承认，至少在债券领域，法博奇已经成为知名度最高的金融学教授。平心而论，法博奇是值得国内少数大规模生产专著的“学者”们虚心学习的，他的书在质量上还是相对较高的，在国内外实务界的影响也不容低估。

仅就眼下这本书而言，起码有以下三个方面值得称道。

首先，从覆盖面看，本书内容极其广泛、全面、详细，几乎囊括了所有涉及债券的问题，亚马逊网站上一位读者评论说：“如果您想只读一本债券类书籍的话，这本书就足够了！”

其次，本书语言十分通顺，可以称得上深入浅出，而且每个概念、方法、模型均配合实例加以说明，迥异于一般教授的著作只讲道理，不做演示的风格。

第三，本书的程度比较适中，目前国内证券行业从业人员的文化水平相对比较高，一般的国内教科书已经不能满足他们的求知欲。

把这本书称为“通俗经典”，主要是考虑到，作为一本以业界人士为主要读者对象的著作，在涉及固定收益证券数理分析方面，这本书并没有深入的介绍。因此，极少数学术界读者和“火箭工程师”可能会感到意犹未尽。

最后，这部译著的翻译质量也令人满意，与目前市场上流传的几本固定收益证券译著相比，这部译著在专业词汇的翻译上十分地道，对金融过程的理解也非常深入，还细心地注明了原稿中的多处错漏，是一部负责任的译稿。