代表日本股市总体走势的日经225种平均股价指数，终于在8月18日重新回升至10000日元，19日仍呈继续回升态势，报收至10174日元。这是该股价指数于去年8月跌破10000日元整整一年之后，首次重新回升到10000日元以上。同时，日本另一重要股价指数——东证股价指数（TOPIX）也创下今年以来的新高，报收至990.64点。目前日本股市的这种回升态势是从今年4月下旬开始的，在此之前日经平均股价曾一路下跌到了7600日元，不及其历史高点（1989年12月，38900日元）的1／5。
“股市是经济走势的晴雨表”。目前日本股市的持续回升势头同样也折射出日本经济正在走上复苏轨道。实际上，从去年年初开始，日本经济即已步入缓慢的回升进程，只是势头极其微弱，以致日本政府直到今年6月才予以认定，因而也迟迟未能构成促使股市回升的重要题材。但近期日本官方公布的统计数据和内外经济发生的重要变化，却越来越证明日本经济正在走上复苏轨道。
首先是经济增长势头趋于强劲。8月12日日本内阁府公布的第二季度实际GDP增长率换算成年率达到2.3％，不仅大大超过了第一季度的增幅，而且更重要的是内需贡献率达到1.5个百分点，其中民间最终消费支出和企业设备投资分别增长了2.5％和5.4％，显示此次日本经济回升还是各界希望的所谓“自律性回升”。最近，日本许多重要研究机构也纷纷提高对日本经济增长率的预测，如8月15日发表的7家主要研究机构的预测认为，2003年度日本经济增长率将达1.5％，比上次预测平均上调了0.9个百分点。
其次是金融体系运行渐趋稳定。今年5月中旬，日本金融业曾遭遇一场“理索纳冲击”，这场冲击导致的金融股下跌曾使4月份开始的日本股市回升一度被中断。但冲击过后人们却发现最担心的金融体系全面危机并没有出现，冲击虽然是由大银行的经营亏损诱发的，而大银行之所以全面亏损主要是因为加大不良债权处理力度吞噬了大量经营利润，但不良债权却因此而大幅度减少了，这对未来金融体系的正常运行显然是极其有利的。到今年3月底，日本大型金融机构的不良债权比上年同期减少约1／4，不良债权率也下降了1个百分点。正因如此，在18日日经指数重回10000日元的过程中，银行股也发挥了重要的支撑作用，日联、住友三井和瑞穗等三大金融集团的股票分别上涨了9.9％、6.5％和6.4％。
另外是日元汇市干预成效明显。出口扩大是此次日本经济复苏的重要支撑，而日本出口增长又取决于日元汇率稳定。为阻止日元升值，日本官方进行了强力干预，其成效是日元兑美元汇率始终未能超过日本出口企业的承受底线——115：1。这对保证此次日本股市回升过程中的出口企业股上扬发挥了重要作用。据日本财务省日前公布的数字，今年头7个月，日本官方累计已向汇市投入了9万多亿日元购买美元，刷新了1999年全年投入7.6万亿日元的历史最高记录。
最后是企业经营状况全面好转。7月1日日本银行发布的《日银短观》显示，2002年度日本企业的经常利润增长了16.4％，其中制造业主要企业更增长达46.1％，而制造业企业的设备投资2003年度将计划增长5.2％。此外，此次日经指数之所以能重回10000日元大关，外国投资者的追捧和美国股市上扬的带动也功不可没。8月18日，美国道琼斯股价指数一举刷新了年初以来的最高记录，以9412点报收。
不过，有分析家认为，日本股市真正走向繁荣还面临许多困难。尤其应该看到的是，目前日经股价指数虽然重新回到10000日元以上，但与其历史最高点相比，也只不过回升在约1／4的低位上。
 |
