企业债券：百姓了解还不够

百姓投资&nbsp

据此次债券发行的主承销商中信证券介绍，南京、大连、武汉的购买者十分踊跃。南京仅一个营业部当天就卖出了5000万的企业债券。目前，南京的包钢钢联企业债券已脱销。

然而，同样的企业债券在北京却受到了冷遇。张自忠路中信证券营业部当天仅卖出不到100万的企业债券。原本估计能至少卖出1000万企业债券的白家庄中信证券营业部也只卖出200来万。

张自忠路中信证券营业部的工作人员告诉笔者，此次购买企业债券的都是散户，要想顺利卖出中信证券北京地区营业部承销的8000万包钢钢联企业债券，只有希冀机构投资者的大笔购买。白家庄中信证券营业部的帅先生则对债券的销售前景非常看好，他说，此次发行的债券年利率是3.78％，但是企业将为个人投资者代缴利息税，也就是说，这3.78％是购买者的实际利率，是扣除了利息税后的利率。这对老百姓是一个非常好的投资品种。

分析人士认为，之所以各地销售情况迥然不同，主要在于前期的宣传是否使老百姓充分认识到了企业债券的投资价值。

据悉，此次销售的包钢钢联企业债券是去年由国务院特批后，挪到今年开始发行的。事实上，今年的企业债券市场到目前只新发行过50亿元的中国移动通信企业债券。与此同时，今年上半年，国际证券市场的债券发行却呈现出一种如火如荼的态势，发行总量高达9240亿美元，创下历史最高纪录。其中企业债券也比去年同期增长30％，达2480亿美元，各类企业通过发行债券筹集的资金超过了通过发行股票和可转换成股票的债券筹集的资金。

企业债券在国际市场上形成的热浪与中国企业债券市场上的相对平静形成了鲜明对比。而上半年一直被认为是企业发行债券特大利好的“企业债券管理办法”，也迟迟未露真容。业内人士认为，企业债券的发行管理如果不改革，国内企业债券市场只能是死水一潭。

据统计，目前一级市场的游资有5000多亿元，保险公司资产有3000多亿元，居民储蓄存款也接近70000亿元。有专家指出，如果能消除政策性障碍，企业债券市场的发展空间将十分广阔。在中国即将加入WTO的背景下，建立一个符合国际惯例和国内经济发展要求，具有较高的安全性和流动性的企业债券市场，已显得刻不容缓。

企业债券通常又称为公司债券，是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。企业债券代表着发债企业和投资者之间的一种债权债务关系。债券持有人是企业的债权人，不是所有者，无权参与或干涉企业经营管理，但债券持有人有权按期收回本息。企业债券和股票一样，同属有价证券，可以自由转让。由于企业主要以本身的经营利润作为还本付息的保证，因此企业债券风险与企业本身的经营情况直接相关。如果企业发行债券后，经营状况不好，连续出现亏损，可能无力支付投资者本息，投资者就面临着受损失的危险。从这个意义上来说，企业债券是一种风险较大的债券。所以，在企业发行债券时，一般要对发债企业进行严格的资格审查或要求发行企业有财产抵押，以保护投资者利益。另一方面，在一定限度内，证券市场上的风险与收益成正比相关关系，高风险伴随着高收益。企业债券由于具有较大风险，它们的利率通常也高于国债和地方政府债券。