这些企业界精英竟然如此贪婪，政策的激励和法律的宠容是一个重要的因素。在2000年，美国200家大企业行政总裁薪酬等各项收入猛增了22％，平均达620万美元。如此巨额的收入，源于美国《1950年收入法案》中的“期权”，即行政总裁在既定时间内使企业每股盈利上升到既定水平，即可获得相当比例的股份。而股票期权只有在股价上涨时才能给CEO带来收益，反之期权就一钱不值。依靠真实业绩使股价上涨，需要付出极其艰辛的努力；而做假账，就能凭空产生数亿数十亿的利润，股价一上升，CEO的期权价值就会上升。诱惑如此之大，无怪那么多CEO要做假账了。
股市的泡沫将股票期权的弊端冲刷得暴露无遗，引起了西方公众的质疑。事实上，未实行股票期权制的公司照样业绩良好。在香港上市的英国太古公司，其高级管理人员只有固定高薪而无股票期权，公司用完整的考评体系考核其管理人员，并不专注于股价，这就使管理层不是整天盯着股价而是扎扎实实地进行管理，因而他们的股票在香港股市上价格就比较稳定。我国春兰集团也没有采取股票期权制，业绩同样很好。这就足以说明，股票期权机制并非是不可或缺的制胜之宝。
（《中国改革报》2003.1.27）
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