金融危机让格林斯潘走下神坛

2008-10-16　来源：文摘报　 我有话说

美联储前主席格林斯潘曾被奉为货币政策制定者的典范，但随着金融危机逐渐深化，格林斯潘的“传奇”受到越来越多质疑。批评者认为，格林斯潘对金融衍生工具的放任自流，最终引爆金融危机。

上世纪80年代，金融衍生品仅是金融市场“小兄弟”。但由于金融衍生品多利用资金杠杆，市场景气时回报率惊人，因此华尔街不

断“创新”金融衍生工具。高回报必然隐藏高风险。“金融大鳄”索罗斯在其他投资市场呼风唤雨，唯独对金融衍生品敬而远之。巴菲特5年前就警告说，这些金融产品的潜在威胁堪称“致命”。只有一个声音坚决维护金融衍生品市场，就是格林斯潘。

格林斯潘对金融衍生工具如此推崇，以致当它们初现“魔鬼面孔”、美国议员和华尔街人士提出监管意见时，他坚决反对。

早在1997年，时任美国商品期货交易委员会主席博恩女士就认为，金融衍生品这些不透明的交易工具可能损害市场，要求交易商披露更多细节，但遭到格林斯潘和时任美国财政部长鲁宾的强烈反对。1998年，对冲基金“长期资本管理”因衍生品投资而陷入破产境地，引起一场金融风暴。但在格林斯潘施压下，美国国会仍然宣布冻结商品期货交易委员会6个月监管权力。1999年，博恩走人，国会永久性废除商品期货交易委员会对金融衍生品的监管权。

2004年,当美国房地产市场泡沫迹象变得明显时，格林斯潘仍无视隐藏的巨大风险。随着房地产危机加剧、不良抵押贷款激增，规模惊人的衍生品市场急剧放大了这场格林斯潘口中“百年一遇”的危机。即便如此，格林斯潘对衍生品的“信仰”仍未动摇，他不承认监管不力，而是把危机归咎于投资者的贪婪。但在市场眼中，昔日一言九鼎的格林斯潘显然已走下神坛。

(《新民晚报》10.10　冯武勇文）