最近，在股市“赚钱效应”和楼市“转暖”的鼓舞下，打算买股或买楼的人多了起来。
一方面，看到别人在股市赚钱，多少有些眼红；另一方面，在银行存款利率较低的情况下，无法忍受资金闲置。再加上媒体和专家们都在憧憬经济复苏、渲染通货膨胀，这些都构成投资者要及时出手的理由。
在这一轮上涨行情
如今的情形与十年前非常相似。1997年5月，管理层嫌股市涨得太快，上调印花税；7月，亚洲金融危机爆发；1998年6月，股指反弹，管理层又下调了印花税。基准利率方面，在1997年已经从10.98%降至5.67%的基础上，进一步连续下调，到1999年降至2.25%(与目前的水平相当)。
1999年5月19日，股市、楼市调整两年后，出现“恢复性上涨”。然而，“5・19”的普涨行情只持续了一个月，随即出现大幅回调。尽管后来的新一轮行情超越了“5・19”的高点，但实际上，这波行情中多数投资者都是“赚了指数不赚钱”。
历史轮回，何其相似！当前的基本面也是在金融危机之后，政府降息、加大投资力度、扩大内需、股市出现“恢复性上涨”，重启IPO（首次公开发行股票）……
应该说，中国政府在此轮危机中的举措是得当和有力的。作为投资者，却不要忘了政府的目的是“拯救”。历史的经验表明，投资的确能拉动中国经济，但投资者亦需谨慎。GDP增长8%，企业未必能赚到8%，老百姓的投资收益也未必能达到8%。
总之，只要政府还在继续保持宽松的货币政策，楼市的机会就远还没有到来。何况，目前管理层还在研究开征物业税，从严征收房地产所得税。相比之下，股市由于流动性更好，波动之中会出现套利的机会。当然，“恢复性上涨”之后，它也只能是投机的工具。
（《中国经济时报》6.23 张东臣文）
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